El bono basura es típicamente un préstamo de alto interés con condiciones relativamente desfavorables para compensar un alto riesgo de impago. Los bonos basura son un tipo de deuda de alto rendimiento, y de lejos el más común.
Clasificación del bono basura
Los bonos son clasificados de acuerdo a la calificación crediticia del prestatario. En los EE.UU., las principales agencias de calificación son: Fitch, Standard and Poors y Moody. Además, el esquema de clasificación en orden descendente de valor es:
- AAA
- AA
- A
- BBB
- BB
- B
- CCC
- CC
- C
- D
Cualquier cosa calificada como BB o inferior es generalmente considerada como un bono basura, y esto es debido a que el riesgo de crédito es muy grande (lo invitamos a concer un poco más sobre la gestión de riesgos).
En la economía moderna, los bonos se negocian como cualquier mercancía. Las sociedades de inversión tratan de maximizar sus beneficios mediante el equilibrio de la seguridad de una inversión con el costo de la fianza en el mercado. Los bonos basura son muy atractivos para algunos grupos de inversión debido a su bajo costo.
En algunos casos, el inversor puede estar inhabilitado por el reglamento del grupo al que pertenecen, como un fondo de pensiones de la empresa, desde la compra de los bonos con calificación inferior a A o BB. Esta limitación hace que el mercado de un bono basura sea considerablemente más limitada que el mercado de bonos de alto grado, comúnmente conocidos como bonos de grado de inversión.
El uso del bono basura está muy extendido a lo largo de sectores que requieren cantidades significativas de capital para operar. Los sectores de telecomunicaciones y energía son dos industrias que utilizan el bono basura ampliamente. Recientemente ha salido a la luz que una serie de empresas han manipulado la apariencia de su deuda para ayudar a recibir una calificación más alta en sus bonos para que se pudiera comerciar con ellos más fácilmente en el mercado.
Enron es probablemente el ejemplo más conocido de una empresa que uso una distorsión de la deuda aparente para que su cartera no fuera basada principalmente en bonos basura. Al ocultar gran parte de su deuda fuera de los libros, Enron recibió calificaciones más altas de lo que lo hubiera podido obtener.
El bono basura también juega un papel importante en la compra apalancada y adquisición hostil, permitiendo que los grupos de banqueros de inversión puedan recaudar grandes cantidades de capital para utilizar en la adquisición de una sociedad de destino, el pago de los intereses de bonos basura con el flujo de efectivo de la empresa recién adquirida.
