El vencimiento constante es un tipo de rendimiento que se cotiza en un instrumento financiero fijo. Este rendimiento se usa para comparar un instrumento en particular con otros instrumentos financieros que llevan las fechas de vencimiento similares pero con diferentes rendimientos. Si lo hace, permite identificar qué parte de una devolución se obtuvo como ganancias entre los dos instrumentos en estudio.
A menudo, esto puede ser muy importante para el bienestar financiero de la entidad que está utilizando el vencimiento constante para hacer la comparación, ya que ayuda a determinar si la tasa de rendimiento es suficiente para permitir que el prestamista o inversor pueda alcanzar sus metas para el cumplimiento de esos instrumentos a termino fijo (lo invitamos a conocer más sobre el tipo de cambio fijo haciendo click en este enlace).
Funcionamiento del vencimiento constante
Una forma fácil de entender cómo funciona el vencimiento constante es considerar un banco que ha determinado que la tasa de plazo fijo de un instrumento financiero a un año es del tres por ciento en la actualidad. Esa tasa se compara con un préstamo que también tiene una fecha de vencimiento de un año, y tiene una tasa de interés del cuatro por ciento. En este escenario, la diferencia entre ambos instrumentos es un uno por ciento, lo que representa el margen de beneficio que se lleva a cabo por el banco en el momento en que ambos instrumentos alcanzan la madurez.
Los bancos suelen utilizar el vencimiento constante como medio para calcular las tasas hipotecarias. La idea es mantener el tipo de interés aplicado a las hipotecas escritas por la institución ligeramente por encima de los rendimientos de madurez de otros títulos, lo que permite al banco poder generar algún tipo de ganancia entre los dos instrumentos.
La cantidad exacta de esa diferencia dependerá de varios factores, incluyendo la necesidad de competir con otras instituciones financieras que ofrecen hipotecas a tipo fijo, y mantenerse en línea con la tasa de interés promedio que prevalece en todo el país. A menos que el banco sea capaz de generar algún tipo de margen de beneficio de la hipoteca u otro tipo de préstamo, la institución en última instancia, no podrá dar servicio a su clientela y se quedara sin trabajo.
Las entidades gubernamentales que emiten bonos y valores similares también determinan el vencimiento constante como una forma de entender si esos valores están generando ganancias. En los Estados Unidos, la Reserva Federal utiliza un vencimiento constante en el proceso de citar a los rendimientos de los bonos del Tesoro y otros tipos valores de tesorería emitidos.
Al hacer estas comparaciones, los inversores pueden comparar los rendimientos de la inversión en los títulos públicos en lugar de ir con los bonos corporativos o títulos que llevan las fechas de vencimiento similares. En ese momento, el inversor puede decidir qué opción de compra tomar con el fin de obtener el máximo rendimiento de la fecha de vencimiento citada.
